居然新零售借壳武汉中商 家居零售竞争激烈

1月25日消息，本月初，武汉中商发布停牌公告称，正在筹划以发行股份购买北京居然之家家居新零售连锁集团有限公司（以下简称“居然新零售”）100%股权。此消息一出，居然新零售借壳上市的猜想被推上风口浪尖。

日前，备受关注的居然新零售“借壳上市”具体方案浮出水面，武汉中商1月23日发布公告称，拟作价363亿元至383亿元，通过向特定对象非公开发行股份的方式，购买居然控股、慧鑫达建材、阿里巴巴和汪林朋等24名交易对方持有的居然新零售100%股权。

据《电商报》了解，本次交易完成后，居然新零售将成为上市公司的全资子公司，居然控股等24名交易对方将成为武汉中商的股东，其中居然控股将持股42.15%，阿里巴巴持股9.6%，瀚云新领持股4.80%，云锋五新持股4.80%，阿里系合计持股19.2%，成公司第二大股东。

事实上，此次收购其实是“蛇吞象”。财务数据显示，至2018年10月底，居然新零售资产总额为273亿元，归属于母公司所有者权益116.43亿元。2015年度、2016年度、2017年度和2018年1-10月，居然新零售未经审计的营业收入分别为59.41亿元、64.89亿元、73.55亿元和70.02亿元，未经审计的净利润分别为10.22亿元、10.75亿元、13.81亿元和16.49亿元。

据查询，收购前武汉中商的市值不到17亿元，只有居然新零售预估中值的4.56%。从股权关系来看，武汉商联目前持有武汉中商41.25%股份，收购完成后持股比例约为1.65%。

而居然新零售之所以选择武汉中商，一方面与其一直是热门的借壳标的有关，作为老牌国企虽然体量不大但仍可盈利，并且拥有大量优质商业物业。武汉中商网站显示，公司是一家以商贸零售业为主业，包含现代百货、Shopping Mall、平价超市等多种业态。网点布局跨湖北省内10多个城市，营业总面积近55万平方米。

另一方面，也与其竞争对手红星美凯龙有关，资料显示，红星美凯龙从2015年开始大规模扩张，2017年250家店；居然之家2017年猛追，一年开了60家店，达到222家，2018年开店近100家。2017年红星美凯龙IPO融资70亿还不够，再发7亿美元的债。而居然之家2017年新增借款43亿，已经达到净资产的43%。如果不做股权融资，很难赶超红星美凯龙。

此外，与居然新零售借助阿里，实现“线上线下联动 ”相类似的是，红星美凯龙并不止步于“互联网+家居”行业，而是与另一大互联网巨头腾讯联手进军“智慧零售”。2018年10月31日，红星美凯龙宣布与腾讯建立全面战略伙伴关系，以“智慧零售”助力红星美凯龙转型。

目前来看，此次居然新零售借壳上市的意图十分明显，首先“借壳”的方式可以缩短上市的时间，而大部分审查也将规避掉，企业可以加快融资，快速得到更多的现金流。在阿里和腾讯加持的背景，居然新零售与红星美凯龙已展开全方位白热化的竞争，谁能快速扩张、下沉渠道，谁将抢占更多优势。